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时间:2018-10-08 16:06    来源:www.bioterranova.com    浏览次数:60    字号:TT

白糖在18年下半年震荡寻底中

  2017年以来白糖一路震荡bet36体育在线备用,随着产量大幅度增加,制服定做,全球库存增加,总体步入了熊市周期。对全球来说,未来一段时间白糖供应过剩短期难以扭转,17/18年度巴西、印度、泰国、中国、欧盟等产量大幅提高,部分国家创纪录的产量增加,导致白糖滞销严重。近年极端天气并未大范围出现,18/19年度预计全球产量依然巨大。国内情况是产量增加幅度大于消费,但总体消费大于产量。正规渠道进口基本满足供需平衡,但内外价差巨大,走私利润高达200%以上,走私情况猖獗。保护性关税进入第二年,配额外进口糖90%关税,目前价格在5000左右,依然低于国内现货白糖。白糖目前正值消费旺季,但消费偏弱,整体饮料行业疲软,白糖需求降低。国内企业普遍进入亏损,大部分企业注册仓单,期货上套保以求减轻销售压力和现货价格bet36体育在线备用亏损。多头人心涣散,短期看不到扭转趋势的基本面改变,上半年在震荡慢跌中前行。

  对2018年下半年白糖价格走势的初步预判

  6月预测白糖2017/18年度产能过剩1100万吨,18/19年度产能过剩850万吨。

  首先:全球白糖2016/17年度产量开始增加,到2017/18年度几个主要产糖国产量巨增。巴西、中国、欧盟(放开产量限制)、泰国、印度等主要产糖国都在大幅增加。18/19年度产量依然较大。

  其次:全球消费增长偏慢,主要国家经济疲软,饮料等甜食消费下降。低糖健康饮食观念提升,淀粉糖价格低廉代替作用明显

  第三:国内17/18年度产量环比增加96万吨左右,消费增加10万吨左右,18/19年度产量环比增加43万吨,消费增加20万吨。国内产销平衡往宽松的方向发展。

  第四:国内外价差巨大,走私猖獗,虽然加大打击力度,暴利情况下走私依然巨大。

  第五:发改委关于进口配额外加税政策,三年依次递减,45%、40%、35%配额外进口总税率95%、90%、85%。目前已经第二年90%这个阶段,全额关税下进口糖依然低于国内期货价格。

  综合以上观点,全球白糖供应依然巨大,库存总体继续增加。国内外白糖价差巨大,目前通过高关税虽然能够减轻国内白糖bet36体育在线备用压力,但走私巨大。未来随着保护性关税到期,国内白糖还有补跌的可能,白糖下半年价格还将震荡bet36体育在线备用寻底。18/19年度全球白糖价格bet36体育在线备用,产量会有所减少,但依然过剩严重,基本面难以彻底扭转。交易上,下半年继续维持震荡偏空思路为主。

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