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时间:2018-10-05 06:49    来源:www.bioterranova.com    浏览次数:185    字号:TT

还记得亨特兄弟操纵期银案吗?白银市场再次迎来拐点(图), 贵金属市场的一大共识是白银走势往往会追随黄金的轨迹。

  贵金属市场的一大共识是白银走势往往会追随黄金的轨迹。换句话说,也就是白银市场的模式应该与黄金市场类似。然而,财经研究网站Seeking Alpha专栏作者Simple Digressions却发现了白银近日传出了与黄金完全不同的信号。

  中国投资者在囤积白银

  从以往的模式来看,中国及美国投资者进入黄金市场的时机有着巨大差别。当金价走低时,中国投资者对黄金的需求往往会上涨;而美国投资者则通常在金价走高时买入黄金。同样地,白银市场也表现出了这种模式。

  

还记得亨特兄弟操纵期银案吗?白银市场再次迎来拐点(图)

  上图显示了上海黄金交易所的白银库存。可以看出,中国投资者从2015年下半年开始增加白银库存。从2015年8月到2016年5月,上海黄金交易所的白银库存从239吨增加至1964吨,上涨了722%。

  随后,因银价走高,投资者停止了库存的积累。从5月到10月21日,白银库存下降至1570吨。不过,由于近期白银再度承压,中国投资者也再次进场。上海黄金交易所截至12月16日的最新报告显示,白银库存又反弹至1898吨。

  美国投机客开始看多白银

  相比起iShares Silver Trust的数据,Simple Digressions发现交易者持仓报告(COT)更能反应美国投资者的入场模式,因为相比起长期投资,后者更能反映出金融市场的投机性质。

  

还记得亨特兄弟操纵期银案吗?白银市场再次迎来拐点(图)

  

还记得亨特兄弟操纵期银案吗?白银市场再次迎来拐点(图)

  上图显示的是投机客持有的金银期货净多头仓位。由于最新一份报告截至12月13日,为美联储上调利率的前一天,因此Simple Digressions在作分析时排除了这一“历史性”事件的影响。

  尽管如此,金银持仓报告的差异还是很明显的。在黄金投机客削减净多头仓位之际,过去两个星期白银投机客却在不断增持净多仓。由此推算,两个市场的投机情绪开始分道扬镳:投机客对黄金前景感到悲观,却同时在看多白银。

  而且,期银净多仓最新一次的增幅十分明显,为7568手合约,仅次于6月高位12598手及10604手。而与避险情绪高企的6月不同,当前贵金属价格处于大幅回调阶段。在此情况之下,白银投机客却在增持多仓,这不得不令人注意。

  

还记得亨特兄弟操纵期银案吗?白银市场再次迎来拐点(图)

尽管银价低迷,当前白银净多头仓位却接近8月底高点

  亨特兄弟操纵期银案的再现?

  当然,驱动银价走势的不只是投资需求,还有工业需求。但是,Simple Digressions认为,光从以上两点来看,代刷网,白银市场无疑要比金市更为稳固。

  

还记得亨特兄弟操纵期银案吗?白银市场再次迎来拐点(图)

  从上图可看出,白银最大持仓者为iShares Silver Trust(SLV)。加上上海黄金交易所和纽约商品交易所,三者所拥有的白银库存达到5.83亿盎司,相当于2016年白银预估产量8.874亿盎司的65.7%。

  如此高的库存集中度让人想起期货市场一个典型的操纵案例——美国亨特兄弟操纵白银期货。在1973年至1980年,亨特兄弟积极买入黄金,主要以实物的形式增持了约1.3亿盎司的白银。在当时,这相当于全球白银产量的40%。结果就是,白银从1973年的3美元/盎司飙升至1980年的50美元/盎司。但是最终因亨特兄弟接盘失败,大量白银倾泻到市场上并导致价格崩溃。

  如果说历史总是惊人的相似,那么白银要进入一个有史以来最强的牛市不过是时间的问题而已。

  王迪 资深策略分析师

  全国黄金交易从业资格证编号:G2016061199000179

  《水皮杂谈》节目特约智胜黄金分析师,10余年金融投资行业工作经历,国内多家媒体特约评论员。其投资分析领域横跨股票、期货、外汇、现货等多个品种,整体对趋势交易的领悟和操作有其特有观点。并研发出《背驰递增递减策略》及《趋势线生长原理》,长期受到广大投资者的关注和热爱。

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王迪 水皮

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