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时间:2018-10-07 00:24    来源:www.bioterranova.com    浏览次数:56    字号:TT

    “风水轮流转,万物无常新”。油粕比自上半年4月19日跌至2.03的低点后,便开始蓄势震荡反弹,近日以来油粕

     “风水轮流转,万物无常新”。油粕比自上半年4月19日跌至2.03的低点后,便开始蓄势震荡反弹,近日以来油粕比持续走强,且升势明显,截止8月21日已提升至2.33。通过数据所反馈出来是一个很明显的现象,豆油持续走高,豆粕持续走软。


     CBOT豆油方面

     CBOT豆油方面:美国生物柴油发力,油脂强势上涨。近期美豆油持续强势源于美国将公布对印尼和阿根廷征收反补贴税,周二美国商务部建议:对进口自印尼和阿根廷的生物柴油征收关税;对进口自阿根廷的生物柴油征收最多64%的关税;对进口自印尼的生物柴油征收最多68%的关税。8月23日电子盘豆油开盘涨幅超2.3%!(见图1)
 
    附图1:美豆油价格变化趋势图

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    CBOT大豆方面

    CBOT大豆方面,按季节性规律来看,每年进入7月份,也就进入了美国产区天气炒作的时期,今年的7月份也不例外,降雨量过少,干旱担忧笼罩,一度推动芝商所旗下的CBOT大豆11月期约涨至1047美分的高点。而8月份则是美国大豆生长的关键期,但进入8月份以来,天气方面并没有给市场太多的惊喜,反而是频频降雨缓解了此前干燥炎热的担忧。8月份以来,美豆一直在走下坡路,回调不止,并于8月16日一度跌至6个月低点为921美分,较前期高点大跌126美分(见图2)。美豆本轮回调幅度远远要大于市场预期,而且就目前来看,天气良好令美豆丰产担忧加剧,美盘回调之势意犹未尽。
 
    附图2:美豆价格变化趋势图

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    大豆压榨之后直接的生产物就是豆粕,而近期环保检查风波还在持续,不少养殖厂关闭整顿,导致饲料需求大幅减少,豆粕库存不断加大,导致不少工厂因豆粕胀库而停机。俗话说的好,物以稀为贵,在豆粕泛滥的阶段,油厂不得不降价以吸引采购,这就导致了豆粕价格持续走软。在压低豆粕的同时,出生成本考虑,油厂势必会选择挺豆油价格,而当前小包装双节备货已经启动,近几日豆油市场低位需求非常好,据Cofeed,全国主要工厂本周一豆油成交了32800吨,本周二成交了46000吨。
 
    与此同时,近期工业品“牛气冲天”,黑色系持续大幅拉涨,利多外溢鼓舞资金做多油脂,在美豆持续弱势运行的情况下,国内大连盘油脂逆境中求生存,奋力前行,表现十分强劲,截止8月22日下午收盘,大连盘豆油1801合约收于6394元/吨,较7月31日6318元/吨的收盘价涨76元/吨,盘中一度触及6398元/吨的高位。
 
    这样一来,油粕市场就产生了一种“油强粕强”的局面。对于未来走势,这种格局可能还会延续。因为当前美国大豆进入最后生长阶段,部分早熟大豆月底便将进行收割,这预示着新豆上市时间临近。天气预报显示,过去的20天,美豆各产区出现不同程度降水,其中中部面临干旱威胁的地区出现了累计80mm以上的降水量,最多地区更是超过了150mm,缓解了当地干燥的作物生长状况。并且未来一周降雨形势良好,美国中西部主产区中,北达科他州全区,南达科他州西部、明尼苏达州北部、衣阿华州南部、伊利诺伊州、印第安纳州南部、俄亥俄州皆较为干燥。南达科他州部分地区、内布拉斯加州及威斯康辛州大部分地区降雨量较高,高于或持平于正常水平。对作物生长有利,报告显示美豆优良率60%,上升1个点,符合预期。这可能令正在开展的Pro Farmer调查显示大豆将呈现高产量的结果,美豆单产达到8月供需报告预期的49.4蒲/英亩的可能性变大,成都钢管舞,对美豆反弹形成明显压力,这将直接影响到豆粕价格走势。
 
    相对而言,接下来似乎到了豆油大展拳脚的时候了。美国生物柴油再次发力推动8月23日CBOT电子盘豆油大幅上涨,直接带动国内油脂期货盘走势。而且,中秋、国庆即将来临,包装油备货旺季启动,加上各大院校也即将开学,后期豆油终端需求还会持续增加。而且按往年规律来看,进入第四季度后豆油库存都会调头向下,豆油整体供应或将较第三季度明显减轻。(见图3)
 
    附图3:豆油库存变化趋势图

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    只是,就目前来看,豆油行情暂时还无法掀起上涨巨浪,因为当前豆油库存仍处较高水平位,截止8月21日,国内豆油商业库存总量143.8万吨,较上周同期的143.52万吨增0.28万吨增幅为0.2%,较上个月同期的137.6万吨增6.2万吨增幅为4.51%,较去年同期的117.74万吨增26.06万吨增22.13%。加上,8、9月棕油到港总量也将大增至超百万吨,基本面压力犹在,这将限制油脂现货上涨空间。预计短线豆油行情将继续保持震荡上行态势,底部震荡抬升格局未变,但中间仍将伴随频繁震荡。



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