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时间:2018-10-06 00:31    来源:www.bioterranova.com    浏览次数:170    字号:TT

国债期货明日回归 专家称不会影响A股走势 国债期货,A股,上证综指,股市

阔别18年后,国债期货将于6日重返内地市场。此时正值市场在多重因素的共振下弱势震荡。在股市本已“缺血”的背景下,国债期货上市难免让人产生二级市场资金被分流的担忧。

不会大量分流股市资金

“股债两市的风险收益特征差异明显,两个市场的资金有着不同的风险偏好属性,并不存在 非此即彼 的关系。”国金期货副总裁江明德表示。

专家认为,按照监管层的“高标准、稳起步”原则,内地国债期货在发展初期将受到严格监管。在提高保证金、降低持仓限额、有序引导各类金融机构逐步参与等风险控制手段下,国债期货市场诞生之初规模比较有限,难以出现热炒爆炒局面,也不会吸引大量资金驻扎。

值得注意的是,由于采用了相同的起步原则,与A股关系更为密切的三年半前上市时也未出现分流股市资金的情形。而从当前市场实际运行情况来看,期货市场的全部保证金规模只有1000多亿元,其中股指期货保证金200亿至300亿元,期货杠杆交易占用资金较小,不会对现货市场构成资金分流的影响。

机构对海外市场的研究也表明,国债期货市场与股票市场在交易量方面没有明显的相关性。以美国市场为例,10年、30年期国债期货上市后,股票市场成交量并未减少,几个月后还出现了放量的积极态势。而其最近16年的国债期货和股市月度交易金额相关系数仅为0.12。

对股指走势影响不大

进入9月以来,上证综指徘徊于2100点附近难以突破。国债期货上市,是否会影响股指的走势?

上证综指与银行间债券市场5年期国债2006年1月至2012年6月的数据显示,其间上证综指日均波动率为1.35,5年期国债日均波动率为0.11,股票市场日均波动为国债的12.3倍。

另据,成都别墅装修公司,交易所债券市场个人投资者持债市值占比和现券交易占比仅分别为3%和11%。而在A股市场,以沪市为例,个人投资者持股市值占比和股票交易占比分别高达23%和85%。

江明德表示,股债两个市场的价格决定基础、走势趋动因素、运行规律以及操作技巧都有着明显差异,有各自不同的“圈子”。

“无论是理论分析还是国际经验,都表明上市国债期货不会改变股市与债市的清晰界限,也不会影响到股市的正常运行。”

其实是利好?

有望加速大机构入市

尽管国债期货的服务对象是债市现货市场,但与A股市场并非“风马牛不相及”。国泰君安期货伏威威、吴泱等专业人士的研究表明,从长期经济基本面因素来看,GDP、CPI等对国债收益率有着十分明显的影响。

实际上,除了价格影响因素趋同之外,亮相在即的国债期货与A股市场还有望产生更多的联系。在众多专家眼中,作为金融市场整体机制完善和创新发展的重要内容,这一衍生品的推出对股市的健康发展长期而言有着积极的促进作用。

华鑫证券投资总监仇彦英表示,国债期货的上市,有助于提高市场利率风险管理水平,改善股市参与环境,有助于加速保险资金、养老金等大规模机构资金的入市步伐,从而增加股市资金供给、降低股市波动。

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