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时间:2018-12-04 13:53    来源:www.bioterranova.com    浏览次数:56    字号:TT

观点:昨日全国建材成交15.35万吨,偏弱。建材成交连日弱势,现货价格持续bet36体育在线备用,反映出终端需求渐行渐弱,不过目

中信期货  

现货大幅补跌,钢价弱势震荡

(1)主要城市各钢材现货价格大幅bet36体育在线备用。上海螺纹跌 100 至 4300 元/吨,折合盘面 4433 元/吨。上海热卷跌 20 至 3790 元/吨。唐山钢坯周末跌 90,周一涨 30 至 3580 元/吨。

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下游成交萎靡 螺纹远月布局

 
 
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钢铁企业秋冬季限产执行缓慢,加之非限产区域钢企增产积极性仍在,导致主要品种钢材高产量的矛盾至 11 月中旬仍未得到有效缓解。同时,受南方降雨,北方降温影响,终端需求季节性走弱迹象越发明显,现货持续回调,叠加市场对未来需求预期一直偏悲观,贸易商投机需求亦难改弱势。钢材高供应叠加需求走弱,供需边际转弱,钢材库存压力首先在钢厂端积累,总库存降幅亦持续下滑。并且,考虑到北材南下,部分在途库存未来将转化成为社会库存,钢材库存压力将进一步增加。若本周采暖季限产仍未严格执行,那么钢材库存拐点大概率将于 11 月底出现。以上因素均对钢价也形成较大压力。不过若本周钢厂采暖季限产确实执行,可能将一定程度上将缓和钢材库存累积的压力。并且,考虑到新国标高炉成本及原料供需结构、电炉成本、以及盘面螺纹、热卷对现货的贴水幅度,盘面螺纹价格已低于电炉成本,而热卷价值更是被相对低估,因此钢价下方的空间也相对有限。综合看钢材近月合约走势震荡偏弱。分品种看,螺纹利润相对其他品种偏高,因而导致限产积极性偏弱,高供给矛盾相对严重,叠加下游需求季节性走弱,螺纹盘震荡趋弱概率较高。而热卷下游制造业需求季节性较螺纹偏弱,且低利润下热卷生产企业检修增加,库存连续两周降幅扩大,供需存在边际好转迹象,因而热卷可能较螺纹更加抗跌。建议继续持有买 RB1905-卖 RB1901 反套组合。

【综合分析】

以上观点仅供参考,不构成操作建议。  
 

现货市场:19 日钢材现货市场价格继续bet36体育在线备用,销量处于低位。建筑钢材方面,全国市场价格较上一下单日跌 77 元/吨,上海市场较上一下单日跌 100 元/吨平。热卷方面,Q235B4.75mm 全国市场价格较上个下单日跌 31 元/吨。19 日全国钢坯市场价格涨跌互现。唐山钢坯涨 30 元/吨,山东钢坯降 70 元/吨,山西钢坯降 110 元/吨,江苏钢坯降 90-120 元/吨,其他地区暂稳,周末唐山钢坯价格继续下调。19 日港口矿价折算大商所盘面价与主力合约价差,升水 90-120 元/吨,较上一下单日增 2 元/吨。

昨日黑色品种期价弱势运行,螺纹钢主力1901合约跌至3800附近。上周公布的10月份房地产以及基建数据稳健运行,利好钢材下游需求,提振钢材期价反弹。但受近期钢厂生产利润高位运行刺激,钢厂生产热情高涨,致使钢材产量继续上升,根据我的钢铁网数据,截止11月15日,全国螺纹钢周度产量为344.96万吨,环比上升3.68万吨,同比上升38.12万吨,钢材供给压力增大,钢材期价承压运行。库存方面,截止11月15日,全国螺纹钢社会库存为317.45万吨,环比下降18.99万吨,同比下降44.25万吨,全国螺纹钢钢厂库存为186.66万吨,环比上升10.43万吨,同比下降3.6万吨,螺纹钢库存下降速度放缓,后期随着下游需求转淡,钢材库存将快速反弹,对钢材价格形成压制。预计钢材期价近期将以弱势震荡为主,预计今日螺纹1901合约bet36体育在线备用,目标价格3800;热轧1901合约bet36体育在线备用,目标价格3600。

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采暖季下,高炉开工率不降反增,环保力度不及去年:高炉、电炉产能利用率和开工率均上升,螺纹产量上升,环保限产松动,供给宽松;库存继续去化,但去化力度有所放缓,地产赶工支撑短期需求,另外,建材成交量和上海线螺采购量表现也不佳,随着价格的bet36体育在线备用进一步抑制贸易商采购意愿,,需求面临转弱的压力。目前维持螺纹价格看空观点,第一目标位3720。价格有望在污染加重情况下环保态度趋严,叠加悲观预期的消化时企稳。操作建议:3720-4050之间区间操作。

【基本面变化】

 
 
 

观点:昨日全国建材成交15.35万吨,偏弱。建材成交连日弱势,现货价格持续bet36体育在线备用,反映出终端需求渐行渐弱,不过目前库存出于历史低位,钢价料呈现抵抗式bet36体育在线备用走势,而盘面上,由于前期大贴水下已将悲观预期反映在价格上,因此期货走势相对平稳,基差修复沿着现跌期稳的方式运行。我们认为,目前钢材处于箱体震荡走势,对于跌至成本线附近的合约不宜继续追空。从长线投资价值来讲,远月逢低有买入机会。

周一夜盘,铁矿1901合约窄幅震荡,报525.5元/吨,涨3.0,涨幅0.57%。昨日铁矿石成交113.5万吨,较前一工作日增加112.15%,上个月平均日成交131.26万吨。盘面上,期矿跟随钢价波动,但港口现货价格坚挺的前提下,期矿同样存在基差修复逻辑。技术面上,523突破后阻力转支撑,上方目标前高546,建议多单持有。

热轧市场:昨日国内热轧板卷价格小幅bet36体育在线备用,市场成交整体一般。目前市场需求整体偏弱,下游采购意愿不强,市场成交一般,午后随着期货的bet36体育在线备用,市场心态较为悲观,商家操作上仍以出货为主。预计今日热轧市场价格偏弱运行。

风险因素:环保限产不及预期(下行风险)、库存加速下行(上行风险)

风险:限产政策变化、下游需求大幅bet36体育在线备用

螺纹市场:昨日国内建筑钢材价格大幅bet36体育在线备用,市场成交清淡。开盘后商家表示成交冷清,低价位资源稍显放量,市场在成交不如人意下只能纷纷跟跌,目前市场商家普遍面临较为明显的亏损,并且在价格快速bet36体育在线备用后并未有量放出,商家跌价心态稍有止势。预计今日建材市场价格以bet36体育在线备用为主。

(2)部分钢厂控制炭到货量,对后续新订单欲提降 100 元/吨,焦化厂暂未同意。

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进入采暖季 钢价震荡调整

消息面:1.多地按揭利率出现松动 放款加速;2.利润增长 44.8% 今年前三季度建材工业稳中向好;3.预计 3 年时间中国钢企前 10 名集中度将达 60%

中钢期货  

钢材现货价格大幅下挫 期价承压运行

周一夜盘,螺纹1901合约低位震荡,报3841元/吨,跌11,跌幅0.29%。昨日全国主流建材贸易商成交量15.35万吨,连续两周在20万吨下方运行,贸易商手上几无库存,冬储心态谨慎。盘面上,近月合约波动加剧,建议离场观望,远月合约存在基差修复逻辑,多单在3500以上可持有。

材料价格:唐山地区20MNSI方坯报3680元,跌60;Q235方坯报3580元,跌60。

 

(3)现货成交较为低迷,237 家建材贸易商,总成交量 15.35 万吨,上周平均 17.24 万吨。

策略:近月观望。远月跌至成本线下择机多单介入。

期货市场:短期钢厂利润小幅波动,盈利钢企小幅回升,目前仍处于盈利高位。库存方面,上周社会库存继续大幅回落,但钢厂库存继续回升,另外本周周产量增加,螺纹、热卷周产量均有增加。近期北材南下增加,成交有所回落。进出口数据超预期。发改委基建加速落地,房地产预售政策或有变。短期供给预期偏松,进入北方采暖季,检修停产增加,市场情绪波动较大,螺纹主力 1901 日内小幅放量减仓,20 日线下,短期操作上关注上方 3850-3880 阻力,热轧主力 1901 合约关注上方3650-3680 附近阻力,总库存相对低位操作注意仓位。

 
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昨天夜盘,螺纹继续弱势震荡。由于目前盘面主力正在移仓05合约,未来01合约的波动性可能会加大。从昨天的现货来看,现货价格继续大幅bet36体育在线备用。钢厂方面库存仍然在增长,钢厂自身也出现了一定的担忧。未来关注矛盾爆发的时点,以及基本面出现的拐点情况。煤炭方面,双焦继续回调,焦煤震荡下行,现货暂且持稳,建议继续等待逢低做多机会。焦炭延续跌势,下方看至2300一线支撑,低位谨慎试多。螺纹关注上方4000的阻力以及下方3750的支撑,铁矿跟随螺纹走势,关注上方536的阻力以及下方505的支撑,热卷关注3750的阻力以及下方3450的支撑。硅铁1901关注6600的阻力以及下方6300的支撑,锰硅1901关注8900的阻力以及下方8500的支撑。

操作建议:区间操作

期货品种   期货机构   机构观点  

逻辑:周末钢坯现货大跌,周一各地现货价格大幅补跌,成交依旧冷清。目前看高产量的矛盾没有化解,后期需求边际走弱后,现货仍面临补跌压力,近月期价受此拖累弱势震荡,远月期价则关注成本支撑。

钢材   华泰期货  

现货持续bet36体育在线备用,基差逐渐修复

行情走势:19 日钢材期货日盘冲高回落。其中螺纹钢主力合约 1901,开盘价 3870,结算价 3852,bet36体育在线备用 59/1.51%;热轧卷板主力合约 1901,开盘价 3614,收盘价 3618,以结算价计算较前一下单日bet36体育在线备用 9/0.25%。