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时间:2019-01-09 11:39    来源:www.bioterranova.com    浏览次数:115    字号:TT

目前乙二醇供需整体稳定,原油有止跌企稳的迹象,因此乙二醇在成本的推动下,后期

  后市预测

  供应整体稳定

  库存方面,目前华东地区乙二醇的库存量为65.1万吨,虽然小幅下降,但是仍然高于往年同期,市场的去库存压力仍然较大。不过,目前进口货源升水国内现货,10月的进口量为76万吨,呈现下降的态势。考虑到近期人民币重回跌势,后期乙二醇到港量将下降,高库存对乙二醇价格的压制作用将缓解。

  昨日是乙二醇期货的首个下单日,从全天盘面运行来看,价格低开高走,波动较大,最终主力1906合约收于5674元/吨。目前乙二醇的现货价格是6000元/吨左右,因此相对而言期货价格贴水现货价格,期货相对低估。供应方面,目前国内乙烯法的乙二醇开工负荷为82%,非乙烯法的乙二醇开工负荷为68%,均处于高位,国内的供应呈现增加的态势。

  需求方面,由于今年三季度bet36体育在线官网MEG价格大幅上涨,下游聚酯企业提前补库,从而造成了今年MEG旺季不旺的现象。目前下游长丝POY库存为14天,DTY库存为23天,FDY库存为16天,均较前期有所下降。下游聚酯库存下降缓解了市场的悲观情绪,也将激发后期企业的补库行为,因此后期下游需求的驱动整体上是向上的。

  成本重心上移

  目前乙二醇供需整体稳定,原油有止跌企稳的迹象,因此乙二醇在成本的推动下,后期走强的概率较大。

  在本月6—7日的OPEC部长级会议上,OPEC和俄罗斯达成了原油减产协议。该协议规定OPEC和非OPEC产油国以今年10月的产量为基准,联合减产原油120万桶/日。与此同时,伊朗目前正在遭受制裁,因此不会参与任何的原油减产协议。委内瑞拉正在遭受严重的经济危机,因此无力再减产,也不参与减产。利比亚也争取了减产的豁免权。除此之外,卡塔尔宣布将在明年1月1日退出OPEC。整体来看,美国原油产量大幅增加,打破了全球原油供需弱平衡的状态,而随着美国港口设施瓶颈问题解决,美国原油大量出口开始冲击全球原油市场。

  然而低油价使OPEC国家的收入大幅下降,因此OPEC和俄罗斯等非OPEC国家开始减产自救。OPEC11月的月报预估,2019年全球原油需求量为10008万桶/日,供应量为10144万桶/日,供应过剩136万桶/日。如果OPEC能够减产120万桶/日,那么全球原油供需情况将重新回归到紧平衡的状态,供需面对原油的利空影响有望消除。在这种情况下,我们认为原油底部已经形成,乙二醇的成本将受到支撑。

  综上所述,受OPEC限产的影响,全球原油供需重回紧平衡状态,油价止跌企稳,化工品市场的悲观情绪有望缓解。虽然目前国内供应充裕,但是进口下滑和需求好转对冲了这一利空因素,因此供应端呈现中性格局。在这种情况下,我们认为后期乙二醇整体向上的概率较大,操作上以逢低买入的思路为主。