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时间:2019-01-11 03:22    来源:www.bioterranova.com    浏览次数:72    字号:TT

分析人士:上半年玻璃价格走低风险较大 -期货频道-和讯网


  库存方面,据曹璐介绍,去年厂家累库比往年开始得早,且库存累积速度较快。2018年9月下旬后,浮法玻璃生产线库存量持续明显提升,一度超过往年同期水平。但是进入11月份,浮法玻璃生产线库存开始明显下降,尤其是11月中旬后的降幅较大。“虽然当前浮法玻璃生产线库存水平较低,但去年以来浮法玻璃社会库存量明显高于往年,即便是‘金九银十’传统旺季也没有出现明显去库存,去年10月份的社会库存量较前期还有所增加。”曹璐认为,大量库存可能积压在贸易商和终端处,一旦未来终端需求再度转弱,厂家库存水平也开始持续上升后,届时浮法玻璃整体库存压力会凸显。


  “下游需求方面,房地产行业下行态势未改,需求端或继续探底,今年无论是新开工数据还是房地产投资数据均面临下行压力。”东证期货能源化工高级分析师曹璐表示,2018年以来房地产总体政策基调依然趋紧,短期政策转向概率很小。今年棚改面临规模和货币化安置力度双下滑,对三四线城市房地产的提振作用也将继续削弱。


  供给层面,据期货日报记者了解,截至去年11月末,全国浮法玻璃在产产能较2017年年底有所增加,当前在产日熔量处于历史高位。从沙河燃煤薄板玻璃利润情况看,2018年9月前玻璃厂家的生产利润情况非常好,厂家竞相投复产,,并尽量延迟生产线的冷修时间,或者只进行热修以维持生产。由于原燃料价格和环保成本的大幅攀升,加上现货价格有所走弱,9月之后玻璃企业生产利润明显下滑。

  “今年上半年玻璃期现价格的下行风险较大,下半年需求端会继续走弱,供给方面冷修生产线数量或明显增多,届时玻璃市场将出现供需两弱格局。”曹璐建议投资者关注高位做空玻璃期货1905合约的机会,1905合约或下行至1150元/吨附近。

  去年11月中下旬以来,玻璃现货市场较前期有所好转,生产企业出库增加,市场信心获得一定提振,现货价格整体趋稳。与此同时,玻璃期价也出现了一波反弹行情。尽管如此,分析人士仍不看好2019年的玻璃市场行情。


  从玻璃期现价差来看,去年8月以来玻璃期价贴水幅度持续扩大,在11月中旬时达到年内新高,此后基差虽有所收窄,但仍处于年内高位。


  “今年玻璃需求并不乐观,商品房销售对玻璃需求端的拉动存在1年到1年半的滞后期,本轮商品房销售增速高点出现在2016年4月,2017年玻璃需求端来自房地产市场的支撑始终较强,而2018年玻璃需求不及2017年,预计2019年玻璃需求端的渐进式走弱将延续。”曹璐表示,从以往经验看,当前房地产市场已步入全面降温的阶段,这会拖累玻璃需求。


  曹璐认为,一旦后续需求端明显转弱,生产企业对未来行情的预期变差,厂家会更加谨慎地对待生产线投复产问题。尤其是在建生产线,由于还需要履行环保审批手续,在新增产能审批日益严格的背景下,2019年在建生产线不会全部投产。“2018年浮法玻璃在产产能基本到达顶峰,2019年全年大概率会有所回落,只是时间和节点问题。”曹璐分析说,从历史数据看,浮法玻璃生产线开工率与玻璃现货均价通常存在3—6个月的滞后期,也就是说即便现货价格走弱,短期内生产线开工也不会受到明显影响。由此带来的问题是,即便玻璃需求端已经开始明显走弱,开工率的滞后性也会使得玻璃供给端短期难以出现明显收缩。