您的位置:主页 > 上海期货交易所 > pvc期货 > 正文

bet36体育在线

时间:2018-10-28 00:51    来源:www.bioterranova.com    浏览次数:197    字号:TT

平安期货商品周刊:反弹存疑 待机而动-期货频道-和讯网


  图3-1:上周外盘期货表现一览

CRB

2011-11-28    德国 11月调和消费者物价指数初值(年率)   +2.9%    +2.7%    2.80%  
表现最弱品种   伦铝-4.57%   沪胶-12.16%   连豆油-5.89%   美元指数-1.19%  

日期   经济数据   前值   预测值   公布值  
表现最强品种   连bet36体育在线3%   美原油4.79%   美元指数2.02%   LME铜9.14%  

  白糖空头依然主导。2011年全国粮食总产量达57121万吨,比2010年增产2473万吨,增长4.5%。国家局报告强调:"2011年全国粮食总产量创造了新的历史纪录,达到了2020年粮食产能规划水平。"上周价涨头寸量大幅递减,延续下行,再探底可能性仍大。空头有望再次发力,投资者值得关注,目前应空头思维为主。

  【独家稿件声明】凡注明“和讯”来源之作品(文字、图片、图表),未经和讯网授权,任何媒体和个人不得全部或者部分转载。如需转载,请与010-85650688联系;经许可后转载务必请注明出处,并添加源链接,违者本网将依法追究责任。

  1、引子:可疑的反弹


期货

  3、期货价格回升使得期现价差转正

  图3-14:豆类净多头寸均成下降趋势    图3-15:进口成本有所下降



  CFTC基金净多头寸下降趋势也降低了豆类市场的做多热情。进口成本也出现大幅回落。棕榈油方面,来自出口环比上升,产量环比下降,去库存进行时的自身基本面题材和年度累计跌幅较大,马棕榈油维持技术反弹豆油和棕油价差也由高位逐步回落,价差已经达到我们第一目标位850.建议买棕油抛豆油1205合约套利继续持有,第二目标位600点。(李斌、孙帆、牟宏博、鲍凯、丁红)

  更为关键的是本周欧盟峰会的召开,上周六大央行联手救市是提供美元互换,最多可以看做是对欧洲银行流动性的救助,实际上对欧债解决的影响有限。而本周的欧盟峰会市场将其看成是将决定欧元命运的关键性会议,如果这次欧盟峰会不能拿出令市场可信的解决欧债危机的办法,那么,欧元区解体的风险可能大大提高。欧盟峰会如果取得积极结果,一般预期将提振市场。此外,德国与法国将在欧盟峰会上推动修改现有的《欧盟稳定与增长公约》,以期对抗欧债危机。不过,这项提议遭到不少北欧国家反对,预计谈判经常会显得异常艰难。

2011-12-2    美国 11月失业率   9.0%    9.0%    8.6%   
2011-12-1    美国 11月ISM制造业采购经理人指数   50.8    51.5    52.7  

  2、为何不直接采取石油禁运?

  一、每周市场专题

2011-12-5    欧元区 11月Markit服务业采购经理人指数终值   47.8       

CPI


  2、商品资金流向:反弹或许为昙花一现,资金依然流出为主

周期蓄势待发 商品缓步下行

PVC期货

  美国失业改善、中国经济堪忧


  事情逐渐发生变化,虽然仍旧没有碰到石油禁运的核心,但欧盟对伊朗的制裁再度升级,直接冻结了143个伊朗企业和组织在欧盟的资产;而美国加入战团,其参议院通过法案主要目的是切断伊朗央行与其它国外金融机构的联系,而伊朗央行是伊朗原油出口的重要中介,这一举措将严重限制伊朗利用国际金融系统进行石油贸易的能力。不少评论认为西方制裁伊朗向着"把水龙头彻底关紧的最后一拧"又迈出一步,事态可能最终导向伊朗的石油禁运。

  但我们认为,由于中东危机不断升级,未来伊朗问题将成为原油的重要风险因素。因为伊朗手中握有霍尔木兹海峡,危机的继续升级很有可能导致伊朗切断占全球原油运输的20%的海峡以实施报复,导致全球原油供应缺口增加到1600万桶。这就将影响到全球,而非单一地区是石油供需平衡,而且这一数字远远高于全球能够动用的剩余产能,原油价格可能因此飙升至每桶150美元,进而冲击到欧洲以及美国本身。(简翔)

2011-12-8    英国央行公布利率决议      

  而事实上,有消息称欧盟官员将对由法国倡议的对伊朗实施石油禁运的举措进行评估,其中伊朗石油主要买家之一的意大利已经在上周五暗示对这一措施的支持,如果通过制裁,那么到1月底就可能展开具体实施。

  下周将公布中国11月经济数据,由于上周公布的PMI数据步入人意,本周接下来公布的经济数据将进一步为中国经济以及政策方向提供指引,同时由于本周还有四大央行的议息会议以及欧盟峰会,,投资者需要密切关注数据以及政策动向。(简翔、廖磊)

  同样被无视的是前期兴风作浪的评级机构。上周惠誉将美国主权信用评级展望从稳定下调为负面,穆迪警告下调15个欧盟国家的87家银行次级债评级,标准普尔宣布下调15家全球银行的信用评级。但是对此市场几乎毫无反应,在经历了黑暗一周之后,市场情绪如此之快的转变,不得不让我们怀疑,这是否会是一轮短命的反弹。

  上周,截止到11月29日的CFTC头寸数据显示,大宗商品多头并无明显增仓行为。不过,由于在30日全球央行进行救市,因此料下周数据将显示多头头寸有所增加。

主要观点   暖风频吹,反弹有据   政策共振,期待宽松   峭壁边缘,等待博弈   危机东扩,再临困境  

  豆类暂时止跌:本周六大央行联合救市,美联储宣布将六大央行之间现有的临时性美元流动性互换利率下调50个基点,此举措提振大宗商品市场。持续偏弱的美豆市场因此获得止跌动力,本周美豆在1100关口附近跌势趋缓,本周出现小幅反弹。与其他商品的强势反弹相比,美豆仍表现得相对谨慎,因受制于自身基本面上的偏空压力。美豆出口数据显示,目前美豆出口数量和装船数量同比减少30%左右,而南美地区天气条件良好,利于大豆播种和生长,市场预期南美大豆产量将有所增加,早期播种的巴西大豆有望在明年2月提前上市。受销售进度放慢与南美供应压力双重打压,美豆缺乏反弹动力。投机基金减持美豆多单的同时增持空单,资金大举做空加剧市场弱势。市场期待已久的国储收购政策出台,国标三等大豆的收储价格由上年的1.90元/斤提高到2.00元/斤。该价格与目前产区现货价格基本相当,对市场的支撑作用较弱,令投资者失望。本周国内大豆市场探底后小幅反弹,前期跌幅较大的豆粕和豆油反弹幅度强于大豆。整体来看,国内豆类市场仍处于弱势振荡局面,短期上涨动能不足,继续维持振荡思路。(简翔、鲍凯、牟宏博、丁红)

  资料来源: WIND、平安期货研究所

  图3-12:铜库存持续减少 【2011年近6个月】

2011-11-30    美国 11月芝加哥采购经理人指数   58.4    58.4    62.6  

  三、每周数据分析

  3、未来伊朗问题将成为原油重要的风险因素

  四、本周投资策略

  3、策略:待机而动

  资料来源: 文华财经、WIND、平安期货研究所

  棉花反弹还需确认。上周棉花的突然上涨给市场带来了一丝暖意,从资金流向来看,前期空头纷纷减仓,出现价涨量增,头寸量大幅减少,显示后市资金有所出逃,多头资金并未大幅进场,近期市场主力依然空头为主,但是有望出现转折,操作上建议逢高做空为主,耐心等待有效确认。

图3-2:黄金空头平仓幅度较大


bet36体育在线期货

2011-11-29    欧元区 11月经济景气指数   94.8    94.0    93.7   

头寸



  上周PVC大幅反弹,主要受到货币政策转暖及电价上调使得的成本增加的双重利好的影响。电价整体平均上调2.5度,将抬高PVC200元生产成本。现货市场也逐渐反弹,但相对期货市场变现稍弱,主要由于下游需求并无实质性转好,而主要是受上游电石价格推升及宏观市场转暖带来的信心的好转。上游电石价格上涨仍是受到运输问题影响价格较为坚挺,后期随着雨雪天气增加运输受到影响或有利于电石价格走势。

  表6-2:本周数据展望

铜

  5、买棕油抛豆油套利继续持有

  我们认为最为直接的原因在于时间,如果在当下对伊朗展开原油禁运,那么就要面临伊朗原油输出短缺的问题。欧洲本身是中东原油的需求大国,其中每日大约需要进口45万桶伊朗原油,在对伊朗进行石油禁运以后,欧盟需要面临这45万桶的需求缺口。考虑到当前石油输出国组织到目前为止还有150万桶的剩余产能,欧盟需要时间来说服沙特以及其他海湾国家提高产量,因此时间相当重要。可以参考的是2001年伊拉克石油禁运,从2001年7月至9月中旬,即OPEC启动产油到完全弥补缺口这段极短时间内,原油价格狂飙了20%。在中东其他国家愿意增产之前,对于伊朗直接采取石油禁运的措施并不在选项之内。

2011-12-9    中国 11月居民消费价格指数(年率)      

  资料来源:Bloomberg、SHFE、平安期货研究所

  六、经济数据备忘

期货

头寸变化

2011-12-6    澳洲央行政策会议,并宣布利率决定          
策略   保持多头思维   依然维持多头思路   等待博弈结果   重拾空头思维  

  伊朗制裁深化,影响几何?

  宏观利好频出,市场情绪改善。在经历了最黑暗时刻之后,上周全球宏观面利好频出,欧元区财长会议、全球央行救市、美国非农数据,都在改善市场情绪,而上周欧元区国家售债也状况也表现良好。但是中国的情况却不容乐观,在人行下调存款准备金率后,中国的pmi数据显示中国经济或许已经正式步入回落,因此上周市场出现明显的外强内弱的格局。上周道琼斯上涨7%,但中国上证综指却再创新低。外汇市场方面,由于市场避险情绪回落,美元回调至78点重要关口,欧元大幅上涨。商品方面,原油价格一周上涨4.2%,黄金价格上涨3.7%。

  资料来源:wind、平安期货研究所

资金流向

图3-9: bet36体育在线官网原料PX价格继续bet36体育在线备用 [2011]

  我们在上周刚刚转为空头,但市场的表现却给予我们沉重的一击。先是周一意大利都灵报纸《新闻报》关于IMF可能向意大利提供4000亿至6000亿欧元金融支持的传言;再是周二欧元区财长同意通过两种方式对EFSF扩容;三是六大央行联手救市,通过互换的方式为欧洲国家的银行提供流动性,中国人行大幅下调存款准备金率。诸

  图5-1: CRB指数月线走势图:涨跌节奏与中国CPI节奏大致相符

  图3-1:农产品头寸整体趋下

  数据显示,美国11月失业率大幅走低至8.6%,为2009年3月来的最低水平与此同时,美国11月非农就业人数增长12.0万人,预期增长12.2万人。美国失业率的大幅下降为美国经济复苏经济的假设提供最新证据,激发市场的的风险情绪。但是中国在上周公布的11月PMI数字却首次跌破50荣枯分界线,而非制造业数据也同时跌破50,显示中国经济面临放缓的危险,市场因而承压。

  资料来源:wind、平安期货研究所

头寸变化

头寸

  多利好交集在一起令市场风险情绪大为改善,投资者开始出售该买欧元区债券,前期饱受诟病的西班牙债券广受欢迎,2015年到期债券的超额认购率为2.7,上次为2.1; 2016年到期的国债超额认购率为2.8,上次为1.8;2017年到期债券的超额认购率则从上次的1.8升至2.7。其他风险资产也几乎大幅上扬,完全无视IMF救助意大利是假新闻,而中国制造业数据的走坏似乎暗示了未来对于大宗商品需求的减弱。

  表4-1:综合策略跟踪

  表6-1:上周数据回顾

头寸

  2、三大关注点:中国经济数据,四大央行议息,欧盟峰会

2011-12-1    欧元区 11月Markit制造业采购经理人指数终值   46.4    46.4    49.4   

  金属价格登上新台阶。上周,由于中国人民银行突然宣布调低金融机构法定存款准备金率,以及欧美的部分经济数据好于预期,金属走势在11月30日起登上新台阶。其中伦铜收涨9.13%,伦铝收涨6.93%,伦铅收涨5.28%,伦锌收涨7.42%。上周伦铜

  全球央行救市,美国经济意外好转。上周,由于决定价格走势的重要政策在下半周公布,因此CFTC数据并未能完整反映市场的预期。重磅影响因素是七大央行联手同步救市,此外,美国由于感恩节档期,PMI数据好于预期,且上周五公布的非农数据显示失业率也意外大幅下降,美中不足的是就业增加人数稍逊于预期。因此预计大宗商品下周多头头寸将处于一个整体偏多的趋势。

2011-12-9    美国 10月贸易帐(亿美元)          
外盘期货

PVC期货


  资料来源:wind、平安期货研究所

  资料来源:wind、平安期货研究所

  资料来源: WIND、平安期货研究所


  图3-6: bet36体育在线期货较现货小幅升水 [2011]

资金流向

期货

推荐阅读

  图3-5:期货市场各品种资金流向和涨跌幅度(单位:亿元)

外盘期货

  图3-16: 豆油豆粕比价小幅回落 图3-17:豆油棕油价差由高位回落

  资料来源:wind、平安期货研究所 【横坐标:周涨幅;纵坐标:月涨幅;半径:周波动幅度】


2011-12-7    德国 10月工作日调整后工业产出(年率)          

图3-7: PVC期货期货较现货小幅升水 [2011]

  二、为了更具体地把握短期的涨跌目标,我们对周线图表进行分析,发现目前CRB指数正位处09年以来的上涨通道的支撑-破位临界点,在CPI下滑动能及周期循环向下引力的作用下,本月或将进入加速赶底期,不排除下破上升通道的可能。但加速探底之后,春节消费旺季期间的物价料会反弹,同时也受周期时间拐点的支撑,明年料还有反弹冲高动能。本月在操作策略上,对于农产品可秉持先空后多的区间操作思路,策略的风险点在于本周五公布的CPI不降反升(李斌)

资金流向

  股指方面,从股市运行规律来看,下周可能偏空多一点,上周可谓是波澜壮阔,走势吓人,下周可能会延续之前的弱势,既然向上突破那么困难,不如顺势bet36体育在线备用来的那么轻松。

图3-2:前周内盘期货表现一览

  CRB指数或因新兴国家CPI下滑而回落

上周策略回顾   ——   ——   ——   ——  

bet36体育在线期货

  资料来源:平安期货研究所整理


铜


CPI

2011-12-5    美国 11月ISM非制造业指数   52.9    53.5  

  未来伊朗问题将成为原油重要的风险因素。伊朗手中握有霍尔木兹海峡,危机的继续升级很有可能导致伊朗切断占全球原油运输的20%的海峡以实施报复,导致全球原油供应缺口增加到1600万桶。这就将影响到全球,而非单一地区是石油供需平衡,而且这一数字远远高于全球能够动用的剩余产能,原油价格可能因此飙升至每桶150美元,进而冲击到欧洲以及美国本身。

CRB

  图3-10:铜上周贴水急剧回落 【2011年近3个月】

  在诸多的不确定下,我们只好再次建议投资者选择等待。对于全球市场而言,欧债的问题成为投资的主导,而对于国内投资者而言还需求关注国内经济数据以及政策的影响。因此我们可以简单在上周投资外围风险市场将获得不错的收益,但抄底国内市场并不是一个划算的买卖,而对于A股的投资者更是如此。由于各方力量的博弈仍然未达到一个均衡的状态,方向的判断更加困难,我们建议投资者做出适当的等待。(简翔)

  图1-1: 霍尔木兹海峡地区是原油的重要通道

  在两周之前,欧盟对伊朗做出了新一轮的制裁,禁止该地区商业银行与伊朗的金融往来。我们曾发表一篇研究报告认为,伊朗问题可能不会再度升级,当前原油价格已经充分反应伊朗问题带来的冲击。伊朗是政教合一的国家,内部根本没有成型的反对派,在债务危机的前提下,欧美很难在利比亚之后再发动对伊战争。因此对于制裁伊朗最核心的措施是原油禁运,在当前的情况下,这种可能性等于0。

期货

  上周,中国央行、美联储、欧洲央行、加拿大央行、瑞士央行、英国央行和日本央行几乎同时宣布采取措施以应对日益复杂的经济形势,短期内有效提振市场信心,CRB指数周涨幅为1.95%。本栏的最新观点是,由于农产品占CRB的权重较大,而本周五又是公布中国CPI的关键节点,由于全球经济萎靡流动性趋紧,CPI继续下滑的可能性极大,上周巴西和泰国双双宣布降息也显现目前新兴发展国家的通胀现象都已经有所缓解,因此,CRB将匮乏上涨动能,近2周回落的概率加大。不过,从周期规律来看,CRB在加速赶底后,春节前仍有一轮反弹动力。

2011-11-30    美国 11月ADP就业人数变动(人)   +13.0万(初值+11.0万)    +13.0万    +20.6万  

  反弹存疑,待机而动


  【独家稿件声明】凡注明 “和讯”来源之作品(文字、图片、图表), 未经和讯网授权,任何媒体和个人不得全部或者部分转载。如需转载,请与 010-85650738 联系;经许可后转载务必请注明出处,并添加源链接,违者本网将依法追究责任。

头寸

  关注三大核心事件:当前全球宏观面处于波动期,欧洲与中国的经济衰退与美国的复苏交集在一起,欧债危机与伊朗问题交集在一起,使得对未来的趋势判断更加困难。本周投资者需要关注四大央行的议息会议各国央行会否有进一步的宽松行动,欧盟峰会的召开是否能够出台实质性的措施来挽救欧债危机,以及中国经济数据可能带来的冲击。


  五、酷图精解

  二、市场板块解析

外盘期货

2011-12-6    加拿大央行货币政策会议,并宣布利率决定      

  4、金属消费前景不佳,集体趋弱下行

  1、CFTC:截止至全球央行救市前,大宗商品多头并无明显增仓行为


  农产品方面,本周五将公布中国CPI,如果继续大幅回落,则对农产品不利,料期后期表现将逐渐显著弱于工业品。

  资料来源:WIND、平安期货研究所

图3-4:各品种相对头寸变化率

  本周第一个值得关注的是四大央行的议息会议,由于全球经济前景黯淡,市场普遍预期在本周的议息会中澳洲联储、欧洲央行将下调基准利率0.25%,英国央行可能扩大量化宽松规模以此刺激经济,但如果事实不如预期,可能导致市场的波动。

期货

(责任编辑:孙鹤)

2011-11-30    欧元区 10月失业率   10.2%    10.3%    10.30%  
期货


原油

  供需关系开始转暖,仍需注意经济下行风险。从近期的一连串政策举动来看,各国已经在某种程度上达成了"救市"的一致愿望,但是至于愿望能否成真,还需要市场的检验。从目前市场的表现来看,有色金属的下游需求只能用"谨慎乐观"来描述。在一连串重大利好的刺激背景下,当日铜价的反应只是几分钟的涨停板便转头向下,这意味着市场的悲观情绪还远未消散。在当前智利、秘鲁等国铜精矿供给十分旺盛的情况下,要想在下游消费和制造业身上找到铜价的支撑,可能还没有想象中那么容易。重点关注连续合约58100一线的阻力,并适当关注57800一线的支撑。


图3-13:铝库存开始下降 【2011年近6个月】

铜

2011-12-8    欧洲央行公布利率决议          

铜

2011-12-1    中国 11月官方制造业采购经理人指数   50.4    50.0    49  

资金流向

原油

2011-12-9    中国 11月社会消费品零售总额(年率)          

  图3-3:期货市场整体资金流向(单位:亿元)

图3-11:铜价格仍然较弱 【2011年近3个月】

  关注中国11月经济数据

日期   10月30日   11月7日   11月14日   11月28日  

  资料来源: wind、平安期货研究所

  本周重点要关注的是,欧盟定于12月9日举行新一次各国领导人峰会,市场将这次会议看成是将决定欧元命运的关键性会议,届时大宗商品可从中寻找指引。

  图3-8: 国际乙烯价格小幅反弹 [2011]

  化工品借助利好展开反弹。上周纽约原油从95美元上涨至100美元附近,主要受到中东地缘政治局势紧张、美联储等六大央行联手向市场提供美元流动性及中国降低存准率的提振。全球原油供需平衡,美国总石油消费较前一周下滑63.9万桶/日,同比下降2.79%,而中国石油(601857,股吧)消费增速也出现明显下滑,原油大幅上行存在难度,但受到中东局势的支撑,估计将会在100美元附近震荡。化工品借住国内准备金率下调及外围注资的利好展开反弹,其中以橡胶、PVC涨幅最大。从天胶产业链来看,中国汽车销量的快速增长使得后续的消费空间增长不大,缺乏实体经济的配合,资金量的增大带来价格的上涨难以持续。焦炭上周再次上演了冲高回落的一日游行情,这是产能过剩,需求不足背景下的行业本质体现。近期雨雪天气和国内货币政策放松是焦炭冲高的主要动因,但下游钢材市场低迷,现货难以涨价,如果期货冲至2100上方将出现期现套利空间。

  从周五的美国失业数据可以看出一些端倪,市场普遍预测11月美国失业率保持9%,但实际数据大幅回落至8.6%,这可以看做是美国经济复苏最为有力的证据之一,但风险资产市场的反弹却戛然而止,表现出明显的传闻中买入,事实中卖出的现实主义。

  大宗商品只是暂时反弹。此次市场反弹只是个小插曲,在欧债危机未能妥善解决、全球经济面临下行风险的背景下,大宗商品市场bet36体育在线备用的主基调不会改变。。

  事件:12月1号,欧盟通过了制裁伊朗的新措施,新措施将导致143个伊朗企业和组织在欧盟的资产被冻结,37名伊朗人不会获得欧盟国家的签证,但新措施并不包括禁运石油。与此同时,美国参议院12月1号晚以全票通过了一项对伊朗央行实行的新的严厉制裁措施,议案要求冻结与伊朗央行存在下单的金融机构在美资产,涉及因与伊朗买卖石油相关产品而发生的金融往来。

  图表分析的观点是,CRB指数或因新兴国家CPI下滑而回落。由于农产品占CRB的权重较大,而本周五又是公布中国CPI的关键节点,由于全球经济萎靡流动性趋紧,CPI继续下滑的可能性极大,上周巴西和泰国双双宣布降息也显现目前新兴发展国家的通胀现象都已经有所缓解,因此,CRB将匮乏上涨动能,近2周回落的概率加大。不过,从周期规律来看,CRB在加速赶底后,春节前仍有一轮反弹动力。

  受中国央行宣布下调存款准备金率及全球六大央行联手救市消息的刺激,流动性有望增加预期。但欧债危机并没有得到实质性解决,意大利、希腊在内的欧洲边缘国家债台高筑,美国失业率仍处高位,中国PMI指数跌至32个月来最低点。此次六大央行救市更多的是给市场带来信心支撑,实际影响有限,若系统性风险再度袭来,商品期价料将暴跌。

期货

  策略待机而动。在诸多的不确定下,我们只好再次建议投资者选择等待。对于全球市场而言,欧债的问题成为投资的主导,而对于国内投资者而言还需求关注国内经济数据以及政策的影响。因此我们可以简单在上周投资外围风险市场将获得不错的收益,但抄底国内市场并不是一个划算的买卖,而对于A股的投资者更是如此。由于各方力量的博弈仍然未达到一个均衡的状态,方向的判断更加困难,我们建议投资者做出适当的等待。

期货

  另外一个重要的因素在于希腊,由于希腊可能出现债务违约的风险持续提高,其主要贸易伙伴都不再愿意向其供应产品,银行业也拒绝对该国原油贸易活动提供融资,导致希腊当下的原油需求主要通过伊朗供应。一旦欧盟对伊朗实施禁运,对于希腊的冲击不可估量,在希腊找到其他替代油源之前,禁运的可能性也较低。

  资料来源:wind、平安期货研究所

胶市仍处于寻底过程中


  库存继续减少,已步入39万吨下方,但在下周五有所反弹。现货需求方面,对与中国央行放宽货币政策的预期之下,贸易商进货速度在上周的后几日里显得尤为积极,一改颓势。但值得注意的是,相继公布的几个PMI指数,对于我国制造业预期仍然较差。

外盘期货

  一、从月线走势图上观察CRB指数的主升浪,可发现,CRB指数的主升浪与中国CPI的涨跌节奏大致吻合。从当前的情况来看,国内通胀进入加速回落阶段,翘尾因素的回落、国外输入型通胀的消褪使CPI在12月的回落成为大概率事件。从这个角度判断,CRB指数向下动能较强。

日期   经济数据   前值   预测值  

  1、事情正在起变化

  资料来源:wind、平安期货研究所

  资料来源:Bloomberg、SHFE、平安期货研究所

  对于国内投资者特别是商品投资者而言更为现实的是关注国内的经济数据,上周无论是制造业还是非制造业PMI都已经跌破了50的荣枯边界线,中国需求可能大幅回落,而人行下调存款准备金率实际上也是对此的回应。本周公布的经济数据将进一步为国内经济的方向给出指引,而由此引出的政策微调方向也将日渐明晰。

2011-11-29    美国 11月谘商会消费者信心指数   49.0(原值为39.8)    44.0    56  

  图5-2CRB指数周线图:CRB通道面临支撑-破位的临界点,不过加速赶底后,明年有阶段反弹动能