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时间:2018-11-28 06:08    来源:www.bioterranova.com    浏览次数:186    字号:TT

11月26日国内甲醇产区现货价格继续弱势,太仓低端价格再次回落至2375元/吨,鲁南、河南、河北、内蒙和四川的低端

沙特产量创历史新高,美国原油库存反常上升,供需失衡支撑油价bet36体育在线备用,国内原油跌停。受此拖累, 甲醇封跌停,录得六连阴,创逾一年新低。国内甲醇现货市场气氛偏弱,跌势未止,价格继续下探。西北主产区企业报价下调,新签订单走低,厂家出货情况有待观察。持货商出货意向明显,积极降价让利排货,市场低价货源增加。但下游企业多谨慎观望,刚需采购,成交不畅,放量有限。国际市场加速下行,需求低迷。市场心态不佳,甲醇调整尚未结束,前期空单继续持有,下方目标暂且关注 2200。

(1)11月26日国内甲醇产区现货价格继续弱势,太仓低端价格再次回落至2375元/吨,鲁南、河南、河北、内蒙和四川的低端现货价格分别为2500(-200)、2350(-200)、2500(-260)、2300(-600)和2500(-180运费)元/吨,产区可交割货源低端价格继bet36体育在线备用至2550-2900元/吨,夜盘主力01合约再次升水太仓低端现货价格为5元/吨,贴水产区低端仓单成本170元/吨,产销套利窗口继续完全关闭,不过短期产区跌势延续,现货支撑不强;

 
 

上涨风险:国内外装置故障再次增多、原油持续大涨、人民币持续大幅贬值

(4)近期甲醇价格持续大跌,截至11月26日,山东、内蒙和陕西的折算到华东后的生产成本分别为2365、2300、2142元/吨,因此目前的盘面价格已经到了产区的成本支撑区域,历史上到0以下基本上也是价格的结构性低点,需要关注。

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近月合约下单逻辑有望向交割逻辑切换

 

库存方面,港口库存78.43吨,较上周下降4.12万吨;港口流通库存24.5万吨,较上周下降2.6吨。

现货:11月26日,内地甲醇局部下行,港口现货价格小幅下行。具体来看,其中太仓2375(-105)元/吨,山东南部、河北、内蒙和西南的现货价格分别为2500(-60)、2500(-50)、2300(-30)和2500(0)元/吨;可交割地价格为2375~2900元/吨。华东基差为-19,最低交割地基差-19。

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郑醇期现联动疲弱

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供应端和原油压力持续,甲醇近期或逐步考验成本支撑

【操作建议】:因原油走势压制,甲醇维持偏弱节奏,已有空单背靠2450-2530保护持有。

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现货一跌再跌,期货小幅反弹本周一西北新价 2300 元/吨,较上周bet36体育在线备用 300 元/吨,受期货跌停影响,现货恐慌性bet36体育在线备用。伊朗 12 月船货报价 270 美元/吨,较一个月前 410 美元/吨bet36体育在线备用 34%,目前预计 12 月到港伊朗船货 20 万吨,非伊朗货 6 万吨,,进口低价货源对沿海市场将持续施压。经过甲醇大幅bet36体育在线备用后,目前 MTO 工厂外采甲醇和外采单体生产成本基本一致,未来存在开工可能,但如若原油价格继续走低,则单体仍具有较大吸引力。下游方面,河北及山东环保趋严,甲醛厂开工受限,二甲醚及 MTBE 被原油拖累,醋酸价格因塞拉尼斯降负而小幅反弹,需求端中期无明显利好。昨日长江口封航一周,到港船只将延迟卸货,小幅减轻港口压力。昨夜黑色率先反弹,随后外盘油价企稳后,甲醇止跌翻红,预计今日延续反弹。

bet36体育在线备用风险:甲醇装置集中重启、下游抵触明显增多、整体宏观转向

逻辑:近期甲醇盘面延续弱势,压力仍主要弱势原油和甲醇阶段性库存压力,也是来自于伊朗货源的冲击,叠加国内部分烯烃装置外卖甲醇,导致近期压力有所加剧,近期维持谨慎偏弱观点,不过随着盘面bet36体育在线备用,上游利润已大幅缩水,近期成本是否存在支撑是需要考虑的问题,且烯烃端利润仍在逐步恢复,如果油价出现阶段性企稳反弹,后市也要看是否刺激烯烃需求回升带来止跌支撑。

内地甲醇市场区跌势难止,西北地区新单下调,各家报价及出货情况有待观察。山东地区弱势整理,鲁北地区弱稳,运输受限,到货不多,持货商低价难出,下游按需采购,心态观望,成交一般;鲁南重心下移,区域需求仍无改善,厂家出货难有改善,成交偏淡。河北地区弱势整理,部分厂家降价出货,下游按需采购,气氛观望,成交有限。河南、山西地区低价频现,今日沿海甲醇市场成交重心宽幅下滑,期货再度跌停。外盘方面,外盘高端仍在下放。据悉今日12月装港的非伊朗船货固定价报盘在290-291美元/吨,远月到港的非伊朗船货公式价意向减点排货,非伊朗船货参考商谈在280-290元/吨,近日少数11月下旬到港的伊朗船货成交在305美元/吨(15000吨)。

内外价差:11月23日CFR中国价格为288美元/吨。现货人民币理论进口盈亏为-142元/吨(含50港杂费),加点完税价盈利为-232元/吨附近。

期货品种   期货机构   机构观点  

炒作策略:偏弱谨慎对待

以上内容仅供参考,不构成操作建议!  

风险因素:

【供需及下单逻辑】据卓创了解,近期国内外现货报价继续大跌,基准交割地江苏报价在2400元/吨,同时听闻进口方面有低于280美元/吨的货源已在成交,换算成人民币就是还低于江苏的价格,可见外围进口市场也正在对国内造成冲击。由于前期国外检修装置正在逐渐恢复,因此可以预计短期内外围的冲击压力暂还会维持。另外一方面,国际原油跌势并没有缓解,这也是市场悲观预期突然加重的原因,如果原油价格难有反弹,那么华东外采型MTO装置也就难以快速的恢复开工,因为醇制烯烃竞争优势骤降,同时后期我们寄托的天然气限产题材也就不能发挥到最大的支撑效用,西南大部分气头货源通常是发往华东,若华东烯烃装置不能及时开车,那么市场需求就难以打开,价格仍会以探底震荡形势展开。总的来看,目前是国内外市场双重压力叠加,短期主导市场的节奏因素还是看原油,目前暂不建议去抄底,空单卡保护方式持有为主。

方正中期  

市场心态不佳 甲醇继续调整

(3)11月26日PP+MEG主力盘面加工费继续回升为431元/吨,PP盘面加工费为1273元/吨,近期烯烃端压力继续缓解,短期油价有所企稳,如果烯烃端压力缓解,这也有利于甲醇的企稳,需要紧密关注。

总结与操作建议:

 

(2)11月26日CFR中国人民币价格继续bet36体育在线备用至2345元/吨,近期外盘价格在伊朗货的压制下维持弱势,01合约再次顺挂外盘价格至35元/吨,短期对港口现货和盘面仍有一定压力,且近期伊朗货陆续到港,且后期外围新供应仍将继续释放(伊朗majian和卡文、美国OCI和智利旧装置)和前期外围检修装置的重启,预计中长期压力预期仍存;

 

观点:西北出货较为顺畅,低价情况下,整体惜售情绪较浓;关中价格有所企稳,山东地区下游多刚需采购,成交一般;河北局部地区价格松动,价格有所有所下滑,山西、河南等地低价惜售较浓,港口较为羸弱,伊朗低价货源充斥市场,交投重心持续下移。当前供需依然处于过剩格局,01中期承压的趋势难改,且目前的下单逻辑有从累库施压向交割逻辑去切换,1-5或将维持反套格局,甚至不排除需要1-5价差给出无风险套利空间。近日原油大跌,带动整个工业品情绪转向悲观,甲醇在供需无好转的情况下,甚至封于跌停,当前甲醇头寸头寸仍然较大,供需格局依然对多头不利,但绝对价格亦处于相对低位,我们建议空单可乘此机会逐步减仓,1-5反套可暂时持有,待兴兴开车后或天然气限产发生后再行减仓。而且此次大幅下行,使得远月做多的价值在逐步出来,冬天的检修偏少以及后续天然气的限产和明年两套MTO装置的投产,均对远月更加有利,建议关注远端MA05的多头机会。

操作策略

新兴需求:盘面加工费来看,PP-3*MA盘面01和华东现货加工费分别为1273和1675元/吨,MTO利润较昨日小升。

受原油暴跌影响,甲醇继续刷新新低。上周港口库存轻微去库,但甲醇当下港口库存已升至高位,内地库存也偏高。同时由于海外需求下滑,转口利润虽然丰厚,但谈单较少。市场信心不足,整体情况不佳。真正的改善还是要靠烯烃端的重启。近期天然气逐渐停车限产,是支撑甲醇利多因素。但不确定性在于海外进口情况,伊朗新装置的投产,改变了二三季度进口偏低的格局。因此后期虽有利好,但也有较大的不确定性。建议观望。

【现货】:陕西2400,川渝2600,两湖2800,河南2550,内蒙2300,江苏2400,宁波2500,山东2500,华南2550,东北2500.CFR中国280美元/吨.(来源:卓创)

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昨日现货概述