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时间:2018-11-03 07:02    来源:www.bioterranova.com    浏览次数:127    字号:TT

根据Bloomberg以及EA初步的出口数据显示,8月份伊朗原油与凝析油出口量降幅约为40万桶/日至220万桶/日,主要来源

上周内外盘油价整体延续涨势。OPEC 公布数据显示 OPEC 及其盟友 7 月份减产执行率降至 109%。并且表示对于近期供需情况表示满意,虽然目前伊朗、委内瑞拉产量下降,但未来其他成员国有能力弥补两国供应缺口。上周美国与墨西哥达成达成自贸协定,而美国与加拿大谈判已经结束,但并未签署协议,两国仍有相当大分歧。整体来看,美国原油库存持续下降以及伊朗制裁效果显现支撑油价,经过此轮反弹后进一步上涨动能不足,INE 原油多头注意保护利润,及时止盈。

(2)美国上周EIA原油库存减少256.6万桶,预期减少148.7万桶,前值减少583.6万桶;EIA库欣地区原油库存增加5.8万桶,前值增加77.2万桶;EIA汽油库存减少155.4万桶,预期持平,前值增加120万桶;EIA精炼油库存减少83.7万桶,预期增加165万桶,前值增加184.9万桶;EIA精炼厂设备利用率减少1.8%,预期减少0.6%,前值持平。

价差方面,布伦特11/12月价差0.22左右,重回Back结构,主要反映了一方面是伊朗出口的下滑,并且伊朗原油具有一定程度的不可替代性,另一方面是中国采购的逐步回归,我们认为非美基本面逐步仍将逐步收紧。库欣库存持续下降,WTI10/11月价差0.44左右,显示WTI近端供给紧张随着加拿大Syncrude设施重启已大幅缓解。美国汽油裂解价差14美元左右,Midland/WTI价差创历史新高17.75,MEH/WTI价差再次扩大至5.8。布伦特原油从8月16日的低位70美元附近已反弹近10%,预计近日或高位调整,,建议前期低位多单可部分逢高止盈。

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8月伊朗原油出口降幅40万桶每日

 

即使美国产量不断增长、OPEC 产量如期回升,但美国原油库存的下滑侧面表明当前需求依然强劲,并且伊朗出口已开始受到美国制裁的影响,印度、日本等国停止购买伊朗原油令其出口较 7 月下降超 70 万桶,而委内瑞拉方面,Jose 港口事故令其原油出口受阻,其国内经济的崩溃也令该国产量不断下滑,供给端扰动令油价持续回升;与此同时,美加墨 NAFTA 协议达成的曙光也在周内通过抬升市场风险偏好提振油价,周末传出美加谈判不畅的消息,油价也因此受到压制,但两方在随后都表达出了再度谈判且较为乐观的态度,新版 NAFTA 有再度驱动油价上行的可能;伊朗原油出口的下滑、委内瑞拉原油产量及出口的受阻带来的供给下滑将继续提振原油,关注本周美国原油库存的变动情况,若其延续降势,油价运行区间则有望进一步上移,整体看,原油仍宜持多头思路。美加墨 NAFTA 谈判存成功可能,或再度对美元形成一定压力,巴西前总统卢拉被取消竞选资格缓和新兴市场部分风险,也将令美元的避险支撑削弱,同时澳元加元有较大概率在其央行利率决议后走强,同样压制美元,但后半周预期向好的非农数据以及美联储官员讲话,则有望令美元重获上行驱动,整体看,美元的先抑后扬、金价的先扬后抑概率较大,周五之前,短多可尝试。

国内首个原油期货合约SC1809有60.1万桶进入交割环节,联合石化向位于浙江的交割库交付约20万桶伊拉克巴士拉轻油。中油燃料油、振华石油和第三家公司将分别向位于湛江的储油库交割10万桶巴士拉轻油。另有,联合石油位于大连交割与库的10.1万桶阿曼原油。

上一下单日,Brent维持高位震荡走势,收跌0.05%,WTI跌0.24%,INE涨0.11%。伊拉克8月出口原油358.3万桶/日,较7月仅上升月4万桶,这一增幅低于我们此前的预期,后期需关注其余产油国的产量及出口数据。技术上,Brent仍未突破上周早评中的压力位,但整体走势偏强,短线空单关注下方77美元附近支撑水平。

 

小结:

OPEC 8月石油产量增加22万桶/日至3279万桶/日,为今年最高,因利比亚产量复苏。

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WTI10周五跌幅0.64%,报69.80美元/桶;Brent11跌幅0.5%,报77.64美元/桶。 SC1812夜盘收涨0.11%,报523.40元,合76.63美元(在岸人民币汇率6.83);美元指数反弹至95.2附近。

1、 原油期货价格: SC1812:523.4元/桶(+0.11%);WTI:69.88元/桶(-0.53%);BRENT:77.73美元/桶(+0.01%)

组合策略建议:合约:多 Brent1811/空 WTI1810;入场价:77.72/69.91;动态:持有。合约:空 SC1812/多WTI1810;入场价:508.1/68.61;动态:持有。

(3)根据路透搜集到的数据预测,伊朗8月原油出口量可能跌破7000万桶关口。数据预计,伊朗8月原油和凝析油的出口量大约为6400万桶,平均日出口量为206万桶;相比之下,今年4月高峰时期,当月出口量大约为9280万桶,平均日出口量309万桶。此外,伊朗原油的主要买家印度、欧洲、日本等8月均减少进口量。

 
 
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观点 : 预期推升油价上行,八十关口阻力仍存

 
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上周五国际油价呈现高位修整的态势,WTI收在70美金下方,小幅收跌-0.24%,Brent小幅收跌-0.05%,沪油多次冲高回落,最终小幅收涨于524元/桶。上周美国石油活跃钻机数增加2座至862台。CFTC头寸报告显示,投机者持有的原油投机性净多头增加11528手合约,至550313手合约,表明投资者看多原油的意愿又转为升温。OPEC方面,沙特8月原油产量升至1042.4万桶/日,高于7月的1028.8万桶/日。短期来看,油价仍处在强势上行状态中,基本面也对油价形成较强支撑,前期多单可继续持有,但不建议追涨。

5. 美国油服贝克休斯周报:美国8月31日当周石油钻井数增加2台,至862。

根据Bloomberg以及EA初步的出口数据显示,8月份伊朗原油与凝析油出口量降幅约为40万桶/日至220万桶/日,主要来源是印度进口下降。目前来看,限制伊朗石油出口的压力主要来自以下几个方面:1、买家担心受到美国的二次制裁,尤其是美国的盟国以及在美国有开展业务的公司,如法国、韩国已经将伊朗原油进口降至零,而国际石油公司的业务是全球性的,而且公司的股东也部分来自美国,一旦受到美国的二次制裁会得不偿失,所以像道达尔类似的企业也选择退出了伊朗;2、由于美国制裁的原因,船东与保险公司不再对伊朗原油出口提供航运与保险服务,这对伊朗石油出口的影响最为致命,也是2012年制裁期间导致伊朗原油出口下降的重要原因,为了维持出口量,伊朗从7月份开始全部使用自家油轮(NIOC与IRISL)运送对中国与印度出口的原油,并采用DES条款,不过目前伊朗的船队规模虽大(38条VLCC、8条苏伊士船),但如果未来需要启用浮仓囤油,不排除会出现运力吃紧的情况;3.美国限制伊朗使用美元以及银行结算系统,考虑到美元在全球结算货币的地位,这使得伊朗石油买家在信用证开立,付汇结算等环节中面临重重困难,不过考虑到中国与伊朗可以使用人民币作为结算货币,让这方面的压力大大降低,也是伊朗对中国出口保持稳定的重要基础,另外在2012~2016年制裁期间,伊朗与通过与俄罗斯进行石油换商品的方式变相避开美国制裁,但对于其他大部分买家来说,金融上的制裁使得伊朗石油进口的难度剧增。

 

五名熟知内情人士表示,包括国营的联合石化及振华石油在内,参与实货交割的业者将合计为上海国际能源下单中心9月原油期货合约交割60万桶中东原油。

要点:

以上观点仅供参考,不构成操作建议。  

目前来看,欧洲、印度、日本还各有20~40万桶/日不等的伊朗原油进口量,主要原因是各国仍在争取11月4日第二阶段制裁到来之前申请到美国方面的豁免,目前来看美国对伊朗鹰派态度仍在不断加强,8月16日,美国国务卿蓬佩奥组建了“伊朗行动小组”(IAG),并对伊朗提出了12项要求,包括放弃核计划、停止支持恐怖主义等,在伊朗看来这些条件是不可接受的,美伊双方谈判依然毫无基础可言。因此,目前各国去争取到豁免的可能性似乎不大,9月6日蓬佩奥将造访印度,届时印度方面应该就会知道明确答案。因此,考虑到美国不给任何国家进行豁免的前提下,11月以前,伊朗原油出口量可能还有100万桶/日的下降空间(印度40、欧洲40、日本20),因此届时这些国家需要寻找其他替代油种来满足需求,就原油品质上来看,沙特、伊拉克以及俄罗斯的中质含硫原油是较为理想的替代油种,后期需要关注相关国家油种OSP以及实货升贴水情况,这三个国家也是最有可能增加出口的国家,而美国方面虽然也有能力出口,但主力出口油种为轻质低硫原油,美湾虽然也有Mars、SGC等中质含硫原油,但产量有限而且还需要先满足当地炼厂的需求,因此在油种品质上做不到完美替代,我们认为未来几个月内,伊朗制裁仍将会对原油基本面、贸易流向以及实货升贴水、地区间价差产生重要影响,我们仍会持续跟踪相关的市场变化。

期货品种   期货机构   机构观点  

(1)一名石油输出国组织(OPEC)消息人士周五(8月31日)表示,沙特8月原油产量升至1042.4万桶/日,高于7月的1028.8万桶/日。另一位消息人士则表示,沙特8月原油产量为1046.7万桶/日,高于7月的1038万桶/日。由于原油库存的变化,因此产量数据可能会出现差异。沙特7月产量下降主要是因为该国暂停部分海上原油运输,当时也门武装力量攻击了沙特的红海油轮,迫使该国不得不暂停此处的原油运输。

1. 伊拉克石油部:伊拉克8月出口原油358.3万桶/日(总共出口1.1106亿桶),7月出口354.3万桶/日。

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油价维持谨慎看涨

 

4. 委内瑞拉国家石油公司PDVSA声明:开始修复Jose港口的离岸石油平台。据路透的报道PDVSA尚未设定Jose港口码头恢复运营的日期。

投资策略:

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原油或高位调整

观点:8月中旬以来,在美元指数回调、伊朗原油骤降及EIA原油库存下降影响下,原油反弹幅度达10%。目前油价已处于相对高位,短期如无突发时间预计向上空间有限,布油参考压力位80美元,Sc1812参考压力位540元。

上周五国内原油期货价格高开后,震荡收涨,WTI原油小幅收跌。基本面,报告显示美国石油产量再度上升同时钻井平台增加抵消了美国制裁伊朗的影响。美国能源信息署最新发布的数据显示,6月份美国原油日产量1067.4万桶,比5月份原油日产量增加23.1万桶。对冲基金和其他管理基金在纽约商品下单所和伦敦洲际下单所原油期货和期权中持有的净多头增加9.3356万手,相当于9335.6万桶原油。技术面,SC1812合约收盘突破站稳520元/桶上方,后市或继续上涨。操作建议:多单可轻仓持有。

(4)能源服务公司贝克休斯称,本周新增两座活跃钻机,为三周来首周增加;EIA周五的月度报告称,6月美国原油产量达到1067.4万桶/日,为纪录最高月度产量;据外媒调查:欧佩克8月石油产量增加22万桶/日至3279万桶/日,为今年最高,因利比亚产量复苏。沙特方代表:沙特8月石油产量据称为1042万桶/日,美国商品期货下单委员会发布的数据显示,投机客增加看多原油持仓,为逾一个月来首次。

期货方面,油价反弹两周,美股上行、美元bet36体育在线备用、油价上行形成共振;金融属性再度回归。近月端涨幅高于远月,部分来自预期推升。技术面短期回归上行通道,存在继续反弹可能;本周或将再度测试八十关口。前期油价八十面临的特朗普压制、沙特增产、消费抵触情绪仍然存在。总体而言,油价上方面临特朗普中期选举前压制国内油价过度上涨心理价位,下方存在沙特通过减产调节油价底部心理价位,或维持宽幅震荡格局。

美国油服公司贝克休斯称,上周新增两座活跃钻机,为三周来首次增加。

对伊朗、委内瑞拉等国原油供应的担忧,加之强劲的原油需求(美国原油库存连续两周下降且降幅高于预期,中国原油进口回升),原油近日震荡上行。在美国向进口伊朗原油的国家施压后,和4月曾达到310万桶峰值的原油日出口量相比,伊朗8月原油日出口量预计将跌至略高于200万桶水平。另一方面,受危机打击的石油输出国组织成员国委内瑞拉的原油出口量近年来已减半,日产量仅维持在100万桶左右。中国私人炼油厂夏季维护期已结束,8月进口环比猛增40%,冬季燃料需求增长或再次推高进口量。

 

供需方面,美油周库存全面下滑,来自进口减少出口增加。炼厂开工开始下降,年内高峰或已现,后期逐渐进入检修季节。库欣库存连续三周下滑,施压美油跨区价差近次月差维持偏弱;产区对库欣贴水降至四年低位。中国炼厂结束检修高峰,进口量开始回升,俄罗斯及北海现货贴水企稳上行。

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美加谈判难言乐观 油价上行动力减弱

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供应扰动依旧存在,原油仍宜持多头思路

单边策略建议:合约:SC1812;方向:多;动态:持有;入场价:508.1;合约:多 AU1812;入场价:267;动态:新增;

美国对伊朗的制裁逐步展开,伊朗原油的缺失,对于大多数炼厂来说,是不能简单地选择市场上的其他原油来做替代。全球多数炼厂所用原油API平均为32,欧佩克原油的平均API为33,而美国原油的平均API为35.7,伊朗典型原油的API为33,这意味着,无论页岩储量多么丰富、价格多么便宜,都无法单独作为伊朗原油的替代品。中石化的一家炼油厂表示:沙特、俄罗斯乌拉尔原油、伊拉克可以替代伊朗。因此,伊朗原油具有一定程度的不可替代性。

逻辑:上周油价维持上行。美国方面,周一美国墨西哥达成双边协议,或取代北美自由贸易协定 NAFTA;周二加拿大加入谈判,周五表示暂未达成协议,下周将继续谈判。中国方面,由于加征关税影响,中国八月进口美国 LPG 降至低位,九月或将降至零;同时中国进口伊朗 LPG 大幅增加。中石油云南炼化开始通过中缅管道进口伊朗原油。

OPEC表示,当前国际油市供需“基本平衡”,将于9月23日在阿尔及利亚召开联合部长级会议,以重新审视产能分配,应对伊朗原油断供问题。

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伊朗方面供应下降担忧与偏强的美国基本面对油价依然有支撑,同时人民币贬值压力仍存,建议原油短线偏多操作为主,燃料油跟随油价波动,短线为主

周五EIA公布月报:6月美国原油产量达到1067.4万桶/日,为纪录最高月度产量。

2. 美国能源部出售战略储备石油给埃克森美孚、马拉松石油和Motiva。

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隔夜消息:

 

3. 至8月28日当周,投机者所持NYMEX WTI原油期货和期权净多头持仓增加23,739手合约,至351,481手合约;投机者所持布伦特原油净多头持仓增加64,635手合约,至389,066手合约,创最近约13周新低。

策略建议:1. 绝对价格:建议震荡思路操作,高位谨慎追涨。2.跨区价差:存在继续走弱可能。

风险因素:地缘冲突升级;宏观系统风险

2、 行业要闻: