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时间:2018-09-01 05:26    来源:www.bioterranova.com    浏览次数:81    字号:TT

一、MPOB报告利多多头入市拉升 周四中午,马来西亚棕榈油局(MPOB)发布的六月棕榈油行业数据令市场惊叹,马棕产量“

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  一、 MPOB报告利多 多头入市拉升

  周四中午,马来西亚棕榈油局(MPOB)发布的六月棕榈油行业数据令市场惊叹,马棕产量“令人意外”的“如预期般”下调以及库存的大幅下滑令投资者感到振奋,该份报告数据公布之后,国内外油脂市场跟盘强势反弹。但从后市来看,马棕基本面形势的改善有助于国内外油脂市场暂时企稳,但行情若要延续强势反弹抑或反转,仍需等待天气题材利多炒作的出现与市场需求的明显回暖。

  马来西亚棕榈油局中午发布的最新报告显示,六月底马来西亚棕榈油库存比上月减少9.98%至166万吨,远低于此前市场预期的180万吨。这份数据显示,六月份马来西亚毛棕榈油产量比上月意外下滑5.26%,为157万吨,低于市场预期的160万吨-165万吨,略高于MPOA公布的155万吨。

  实际上今年六月马棕产量的环比下滑并不非常令人意外,因为最近一段时间东南亚棕榈油产区天气干燥,市场普遍预期今年1-2月马来西亚油棕产区持续高温干旱对于产量的影响将在6个月左右开始逐步显现。从时间点上推算,目前正好是干旱对产量产生影响的时候。此外,随着夏季的来临,棕榈油需求有望呈现季节性复苏,而最新公布的第三方船运机构数据也恰好说明了这一点。

  当然就目前来看,尽管马棕基本面形势的改善有望令国际棕榈油价格止跌企稳,但目前CBOT豆油行情仍然偏弱,而国内油脂市场供需压力也仍然沉重。在此情况下,若后期缺乏利多题材接力,国内外油脂市场当前的反弹或许只是昙花一现。但若后期随着植物油需求的回暖、马棕产量继续逊于预期、厄尔尼诺气候形成等利多因素产生共振,国内外油脂市场或将迎来转机。

  二、国内高库存压力仍在延续

  最近一段时间以来,国内豆菜油期价持续下挫,现货价格也跟盘下行,除前期报告利空之外,在目前利多匮乏的情况下,基本面压力也开始显现。从最近一段时间的现货成交和港口库存走势可以看出,国内植物油市场需求依然相对低迷,但市场供应却依然有增无减,在外盘缺乏利多炒作题材的情况下,国内菜油市场已经跌破前期低点,而国内豆油市场距离前期低点也仅有一步之遥。

  库存方面,最近一个多月以来,国内豆油港口库存始终维持坚挺上扬走势,从四月份最低的90万吨飙升至目前的120万吨,增幅超30%。相比之下目前国内棕榈油库存与前期相比并未有太大变化,主要原因在于近月国内棕榈油进口受到融资监管的影响,进口量较往年偏少。而豆油库存的持续上升,一方面反映在油厂豆粕合同持续执行使得大豆压榨量维持相对高位,另一方面也反映出目前国内豆油市场消费的相对低迷。

  从价格和市场表现看,近期我国豆油和菜油行情最为疲弱。与豆油类似,目前国内菜油尤其是港口进口菜油库存高企(华东25万吨,福建10万吨,均为近期偏高水平),同时据市场反馈菜油消费也较为低迷,走货困难。原因在于进口菜油缺乏国产菜油的香味,而和港口豆油相比也缺乏价格优势,在植物油市场需求低迷的大背景下进口菜油走货情况不佳。

  综上,国内油脂市场供应压力沉重这一个局面短期内将难以改变。进入七月份之后国内市场需求将有望逐步恢复,有助于制约国内市场的调整幅度。后市还需关注马来西亚棕油产区干旱天气对棕油产量带来的持续影响,同时关注7月棕油消费旺季来临,国内棕油消费能否逐步恢复。

  图表8、国内油脂周收盘报价:

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  资料来源:文华财经

  三、后期操作建议

  周四,马来西亚棕榈局公布月度供需报告,国内棕油市场在午后得知报告结果后迅速拉升。报告数据显示,6月马棕油库存为166万吨,玻璃钢化粪池,明显低于市场预期的180万吨水平。另外,船运调查机构发布7月上旬出口数据,数据显示7月马来西亚棕油出口需求环比增长14%到18.7%。库存下调及出口数据转好是棕油市场大涨的利好支持,受棕油影响,豆油跟随走强。下周油脂能否延续反弹还需关注美盘天气炒作及国内需求回暖。

  四、现货市场一周动态

  图表9:国内三大油脂现货变化(元/吨)

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  备注:豆油交割-江苏张家港 棕油交割-天津、广州、张家港 菜油交割-湖北武汉、荆州等

  资料来源:汇易

  国内油脂现货:受期货影响下行

  豆油:截止本周五,国内进口毛豆油分销(参考)报价在6200-6250元/吨,成交议价可放低。江苏地区四级豆油报在6250元/吨,当地一级豆油报在6450元/吨左右,成交议价跟盘调整。国内主要港口豆油商业库存在120.55万吨。

  棕油:天津港24度精炼棕榈油集中报价在5700元/吨,港口库存18.55万吨;日照港报在5650元/吨,港口总库存8.1万吨;张家港报价在5650元/吨,当地及周边地区总库存34万吨;宁波港报价在6000元/吨(二次精炼),走货清淡,当地及周边总库存1万吨;广州港报在5550元/吨,港口库存48.2万吨。国内主要港口棕油库存合计120.66万吨。

  菜油:四川地区200型(浸出)四级菜油集中出厂报价在6900-7000元,国产四级菜油报价在9500元,个别国储代加工企业喊价明显偏高,市场成交低迷;贵州地区四级菜油出厂报价在8400-8600元/吨,稳定,走货稀少;安徽地区四级菜油报价在6800元/吨,持平,稳定,市场购销清淡,贸易商采购谨慎;江苏地区报在6900元/吨,国产四级菜报价9500元/吨,议价走货成交低迷,终端走货情况不理想。

  光大期货 王娜

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