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时间:2018-10-09 11:28    来源:www.bioterranova.com    浏览次数:188    字号:TT

现货:9月25日,内地甲醇价格小涨,港口现货价格小涨。具体来看,其中太仓3390(+10)元/吨,山东南部、河北、内蒙和

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甲醇   华泰期货  

甲醇:西北新单上调,短期供需矛盾不突出

现货:9月25日,内地甲醇价格小涨,港口现货价格小涨。具体来看,其中太仓3390(+10)元/吨,山东南部、河北、内蒙和西南的现货价格分别为3280(+50)、3080(0)、3000(+50)和3100(0)元/吨;可交割地价格为3300~3600元/吨。华东基差为59,最低交割地基差-31。

内外价差:9月24日CFR中国价格为412美元/吨。现货人民币理论进口盈亏为-139元/吨(含50港杂费),加点完税价盈利为-229元/吨附近。

新兴需求:盘面加工费来看,PP-3*MA盘面01和华东现货加工费分别为41和280元/吨,MTO利润小幅回升。

库存方面,港口库存78.2万吨,较上周增长0.82万吨;港口流通库存22.6万吨,较上周下降0.3万吨。

观点:昨日西北新价上调至3000-3050,但出货情况尚待观察,近期受套利窗口关闭影响,西北已有逐步累库,接下来面临国庆长假,若去库一般,则不排除出现降价排库的可能。山东等地成交重心有所上移,暂时压力不大。港口成交较为清淡,窄幅整理为主。短期节前备货对价格有一定支撑,价格高位下,主动买盘不多,刚需为主,期现价格短期高位纠结,矛盾并不突出。国庆节前,内地受制于累库压力,继续上行空间有限,若出货不畅,不排除会有降价可能。暂时并未出现打破甲醇震荡区间的因素出现,但随着时间推移,内地排库压力下,对高价不利,激进者可靠近3200-3400的区间上沿试空。

策略:中性;MA 1-5正套滚动操作;PP-3*MA重新观望

风险:MA秋季检修;伊朗问题;仓单变化

 
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市场观点不一 郑醇高位盘整

市场观点不一,甲醇高位整理运行,表现略显胶着,上行不易,下行受阻。国内甲醇现货市场维持偏强走势,西北主产区企业出厂报价上调,实际签单及出货情况有待观察。部分甲醇装置停车或者降负运行,导致西北地区甲醇开工率大幅下滑。主产区甲醇厂家库存处于低位,市场货源偏紧。但节后归来,市场观望情绪较浓,参与者多看少动,操作较为谨慎。持货商稳价出货,部分下游企业存在补货意向,但采购积极性并不高,刚性需求为主。短期内,甲醇维持盘整态势,上方 3400 附近承压。

 
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供应紧张现货坚挺,节前期货高位震荡

昨日西北新价bet36体育在线备用,厂家节前降价排库。华东因近期伊朗货源集中到港,库存积累,华南 9 月下旬进口货源寥寥无几。华中节后告诉放行,运输恢复。山东地区厂家库存低位,价格稳中向上。下游方面,甲醛、MTBE 和二甲醚尽管价格上涨,但需求欠佳实际成交有限,而醋酸因内外需求旺盛,后期仍有上涨空间。目前现货供应紧张局面并未实质缓解,成都钢管舞,节前期货盘面维持 3300-3400 震荡。考虑到十一期间西北地区神华、兖矿装置复产,库存积累或引发节后回调,本周可逢高布局空单。

 
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观点:近期累库再现,叠加烯烃压力,甲醇近期或高位承压

(1)9 月 25 日国内甲醇产区现货价格涨跌互现,太仓低端价格小幅反弹至 3390 元/吨,鲁南、河南、河北、内蒙和四川的低端现货价格分别为 3230(-200)、3150(-200)、3080(-260)、3000(-600)和 3100(-180 运费)元/吨,产区可交割货源低端价格小幅回落至 3280-3600 元/吨,主力 01 合约贴水太仓低端现货价格为 75 元/吨,再次升水产区低端仓单成本 35 元/吨,产销套利窗口仍部分打开,近期产区价格涨跌互现,短期现货支撑有所减弱;

(2)9 月 21 日 CFR 中国人民币价格继续反弹至 3522 元/吨,01 合约继续倒挂外盘价格至 207元/吨,短期价差上支撑有增,不过随着 10-11 月份未来外围新供应释放(伊朗 majian 和卡文、美国 OCI 和智利旧装置)和前期检修装置的重启,外盘短期虽有支撑,但中期压力预期将逐步增大;

(3)9 月 25 日 PP+MEG 主力盘面加工费为-566 元/吨,PP 盘面加工费为 41 元/吨,盘面烯烃加工费维持低位,烯烃端压力仍存,继续关注其对盘面的压制。

逻辑:昨日盘面反弹再次转弱,重心逐步下移,目前盘面交易的逻辑仍是坚挺现货和预期宽松之间的博弈,且短期烯烃端带来的价差压力依然较大,再加上中期累库存预期压力仍存,上周港口和产区都双双累库存,我们预期在能源需求释放前,国内装置重启和外围供应增量预期仍相对明显,虽然甲醇短期上下两难,但中期内的压力仍存。

炒作策略:前期多头继续部分离场,激进空头可持有,重点关注烯烃装置和国外装置动态,预计今日盘价格运行区间大概率为 3280-3340 元/吨。

风险因素:

上涨风险:国内外装置故障再次增多、原油持续大涨、人民币持续大幅贬值;bet36体育在线备用风险:甲醇装置集中重启、下游抵触明显增多、整体宏观转向

 
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内地价格在内地库存偏低,走货顺利的情况下,价格短期内将维持坚挺;港口库存后期有望进入去库期,港口后期持续大幅累库基本已无可能,在环保难以真正证伪的预期下,以及内地的强势支撑现实下,价格难以继续大幅下行。但目前下游利润较差,利润矛盾突出,下游对高价的接受能力弱。因此短期内,甲醇宽幅震荡为主,3200以下可分批布局01多单。

 
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内地开工率近期有所下滑,支撑内地甲醇价格,不过港口库存未有明显去库,短期或对甲醇的支撑有所不足。临近国庆假期,各地市场以执行前期合同为主,整体波动或有限,操作上建议甲醇暂观望

 
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昨日郑醇高开低走,强势开盘但迅速回落,之后维持指数3310左右震荡,夜盘弱势震荡回跌,尾盘跌至指数3300一下,主力01合约报收3317;现货方面,昨日国内各地报价稳中小涨,内蒙地区持稳报3000,江苏地区持稳报3380,国际市场CFR中国涨4.5美元报411.5美元中间价;期货库存方面,昨日仓单未动,总量维持在1556张,并有410张有效预报;消息方面,原油隔夜小幅震荡回落,但仍维持在71美元以上,今早开盘小幅续跌,PP、PE期货昨日继续小幅震荡走跌。对于今日的行情,行情或继续震荡回落,关注指数3280附近的支撑作用。

 
瑞达期货  

由于此前内地甲醇多以套保量转移至港口市场,导致港口库存继续走高,但可流通货物有限。进口方面,9 月份进口量整体呈现缩量预期,初步预计或少于 8 月进口量,且在汇率贬值影响下,中国与东南亚等地价差扩大,部分货物转口至东南亚市场,国内进口增幅有限。近期西北部分大型装置即将复产,供应紧张或有所缓解。从盘面上看,郑州甲醇主力 1901 合约近期横盘整理,短线关注上方 3350附近压力,逢回调买入思路操作。

 
以上观点仅供参考,不构成操作建议。  

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